智通财经获悉，华泰证券发布商磋议说称，督察中国宏桥(01378)“买入”评级，缱绻价13.91港元。山东宏桥新材料24Q1-Q3收入1100.7亿元(yoy+12.47%)，净利润157.5亿元(yoy+141.4%)。事迹擢升主要受益于电解铝、氧化铝价钱高潮，以及主要原材料煤炭、阳极价钱下降，同期产销量有所加多。该行瞻望在电解铝产能天花板下，电解铝供需神色邃密，电解铝利润有望督察较好水平。

华泰证券主要不雅点如下：

瞻望公司Q3氧化铝利润走扩

产量方面，本年3月以来云南电力供应赫然改善，公司上半年已基本规复至满产脱手，Q3或接续保抓满产景况。

盈利方面，三季度氧化铝价钱偏强脱手，电解铝价钱环比回落，据SMM，三季度氧化铝平均利润约1067元/吨，环比增长201元/吨，电解铝平均利润约1799元/吨。

该行瞻望公司氧化铝资本或相对踏实，利润奴隶氧化铝价钱高潮走扩;山东电解铝资本或变化不大;而云南电解铝跟着插足丰水期，电价或有所下降，利润相对踏实。

电解铝供需神色邃密，看好吨铝利润督察较好水平

短期来看，铝旺季需求较好，铝锭库存保抓较好去化，9月以来铝价抓续高潮，行业平均吨铝利润从8月中旬的1000元/吨驾御规复至10月的2000元/吨驾御。

中期来看，国内电解铝脱手产能接近4500万吨天花板，而需求端在新动力、特高压、家电等铝成品拉动下保抓较好增长，该行看好电解铝供需抓续改善，吨铝利润有望督察较好水平。