（原标题：新铝时期IPO：无意收入来自比亚迪、募资额缩水约4亿）

10月16日，重庆新铝时期科技股份有限公司（下称“新铝时期”）开启创业板申购，刊行价钱27.7元/股，刊行市盈率为14.57倍。

按照本次刊行价钱和刊行数目2397.36万股筹划，新铝时期展望召募资金总数约6.64亿元，扣除刊行用度后展望召募资金净额约5.89亿元，低于此前招股意向书中10亿元的召募资金需求金额。本次IPO所召募的资金主要用于南川区年产新动力汽车零部件80万套、补充流动资金。

新铝时期建树于2015年12月，总部位于重庆市，主要从事新动力汽车电板系统铝合金零部件的研发、出产和销售，主要产物为电板盒箱体。

新铝时期是比亚迪电板盒箱体的第一大供应商。2023年上半年，新铝时期在比亚迪电板盒箱体供应商中的市集份额为30.10%。由于比亚迪在新动力汽车市集销量快速增长，新铝时期动作上游供应交易务发展赶快。但对于比亚迪的业务依赖，使其受到深交所的问询。

对于IPO募资金额减少及与比亚迪的业务关系等问题，经济不雅察网向新铝时期官方邮箱发送了采访邮件，但罢休发稿未收到恢复。

业务高度依赖比亚迪

2021年至2023年，新铝时期的营业收入分手为6.18亿元、14.21亿元和17.82亿元，归母净利润分手为0.29亿元、1.65亿元和1.89亿元，均呈现快速增长趋势。同期，新铝时期的电板盒箱体收入占主营业务收入的比例分手为83.18%、86.39%和92.81%，占比大且呈逐年高潮趋势，主销产物结构较为单一。

在客户端，新铝时期与比亚迪存在深度绑定存的供求关系。新铝时期在建树之初就与比亚迪建设了交易合营模式，是国内首家向比亚迪批量供应通过铝合金挤压工艺制造的电板盒箱体的出产企业。

2021年至2023年，新铝时期向比亚迪的销售收入分手为4.35亿元、11.21亿元和14.34亿元，占营业收入比重分手为70.42%、78.87%和 80.46%，存在向第一大客户比亚迪的销售比例进步营业收入50%的情形。这一问题受到深交所问询。

在恢复深交所问询时，新铝时期强调，对比亚迪的依赖不会对公司抓续策划智商组成紧要不利影响。

“基于本身产能有限的客不雅情况以及现存客户畴昔产能筹划，公司深刻头部客户合营的策划政策，公司对比亚迪的销售收入总体呈逐年高潮趋势，合营限制逐渐扩大导致比亚迪销售收入抓续增长且占相比高。”新铝时期称。

新铝时期还指出，公司客户迎阿度较高系因行业要素所致，与下流新动力行业迎阿度较高特征一致，不存鄙人游行业较为漫步而刊行东说念主本身客户较为迎阿的情况。

新铝时期在招股书中指出，新铝时期向比亚迪销售的电板盒箱体产物已粉饰进步比亚迪销量98%以上的车型，占据比亚迪中高端及豪华车型进步60%的供应份额，并在比亚迪新车型、新定点的开荒和供应中均占据伏击地位，畴昔合营具有阐明性及可抓续性。

不外，多位行业众人指出，业务高度依赖单一大客户对于企业发展来说是一种高风险。中国企业老本定约副理事长柏文喜指出：“要是比亚迪的订单减少或者转向其他供应商，可能会对新铝时期的营业收入和利润产生紧要影响。此外，要是比亚迪要求裁减供货价钱，或者改换合营条件，新铝时期可能面对利润压缩的风险。因此，新铝时期需要积极拓展新的客户和市集，以裁减对单一大客户的依赖，增强企业的抗风险智商。”

多项财务筹划承压

除了客户迎阿度高的问题，新铝时期的多项财务数据也引起外界关怀。2021年至2023年，新铝时期在营收与归母净利润均大幅增长的情况下，同期策划活动净现款流分手约-0.91亿元、-8.03亿元和-9.48亿元，策划活动产生的现款流量抓续为负，且净流出限制呈高潮趋势，与公司同期归母净利润存在较大差额。

对于2021年至2023年策划活动产生的现款流量为负，且2022年策划活动现款流净流出金额增长较快的原因，新铝时期在招股书中示意，2022年其策划活动现款流净流出金额增长较快，主要系公司将应收债权根据“迪链”及单据用于保理或贴现赢得的现款流于筹资活动现款流入列示，导致策划性活动现款流入减少。

同期，新铝时期的钞票欠债率为50.88%、72.84%和66.56%，行业内可比企业钞票欠债率均值基本保抓在52%傍边。对此，新铝时期示意，2022年跟着公司全体策划限制快速扩大，期末应收账款债权根据限制有所增长，为了保险公司往常策划盘活，公司增多了保理贴现业务，由于期末尚未到期且已贴现的该部分债权根据未辩认阐明，因此导致期末钞票欠债率有所进步。

“新铝时期的钞票欠债率在频年来大幅高潮，进步了行业平均水平。这标明公司存在财务风险，因为较高的钞票欠债率会增多公司的偿债压力和收歇风险。”中国城市众人智库委员会常务副通知长林先平示意。

2021年至2023年，新铝时期应收名堂主要包括应收账款、应收单据及应收款项融资，分手约为2.15亿元、10.36亿元和11.12亿元，占公司流动钞票比例分手为51.27%、69.85%和69.96%，逐年高潮。

“若公司主要客户的财务情景出现恶化或者策划情况和交易信用发生紧要不利变化，则可能导致应收账款不可如期或无法收回而发生坏账，亦有可能导致公司应收账款债权根据或交易承兑汇票无法实时贴现或产生高额贴现用度，进而将对公司的策划功绩产生不利影响。”新铝时期指出。

柏文喜示意：“新铝时期的应收款项逐年高潮，可能与其业务增长和客户结算形式关联。公司予以下搭客户一定的付款信用期，而与上游供应商一般禁受先款后货的形式进行结算。”

动作冲刺创业板的企业，新铝时期的研发用度率低于同业业其他企业。2021年至2023年，新铝时期研发用度率分手为3.93%、2.89%和3.31%，低于同期可比公司均值4.43%、4.65%和4.55%。

综上，新铝时期虽在昔日三年中取得销售收入与净利润增长，但与此同期，现款流压力大、产能进步和研发干涉受牵制的问题越过。业务深度绑缚“迪链”，成为新铝时期面对压力的根源，亦然其上市募资扩产之后需惩办的问题。