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　　起原：广发期货推敲

　　证监许可【2011】1292号

　　曹剑兰 Z0019556

　　2024年11月21日星期四

　　行情导读：11月21日，原木阛阓午后直线拉升，主力合约LG2507涉及涨停报814.5元/立方米，涨幅5.99%，此外，LG2509和LG2511均涉及涨停，永诀收842元/立方米和851元/立方米。截于本日收盘，原木主力合约新增握仓2.49万手至3.49万手。

　　驱动分析：利空厚谊充分开释，盘面深贴水教诲

　　原木期货自11月18日上市以来，阛阓往复“季节性淡季”和“房地产不景气”成分，价钱跌至760元傍边，盘面深度贴水现货，利空厚谊被阶段性开释。当今原木现货阛阓握稳初始。山东3.9米中A发射松原木现货价钱为800元/方，较前两日握平，江苏4米中A发射松原木现货价钱为800元/方，较前两日握平。本日外盘4米中A发射松CFR报价124好意思元/立方米，月环比握平，11.8米云杉CFR报价121欧元/立方米，月环比握平。交易商入口表面本钱约为884元/立方米，处于亏空气象。原木在入口本钱强复旧下，跟着阛阓利空厚谊反应较为充分，原木盘面深贴水教诲显明。

　　权衡后市：

　　从供给端看，2024年10月，中国针叶原木入口总量约为205.44万立方米，同比减少7.52%。分国别来看，新西兰入口针叶原木量为133万立方米，同比减少14.5%。分材种来看，发射松入口总量约为127.53万立方米，同比减少15%。，刻下入口量从齐全值看仍属于中高水平。需求端，当今原木日均出库量为5.56万立方米，举座处于历史低位。原木下流主要愚弄于建筑口料及模板，受地产需求影响当今地产数据未见显明好转，推敲季节性成分，需求较弱。举座来看，原木基本面呈现供需双弱，在以需定供主导的逻辑下，价钱受需求影响较大。当今原木250合约为814.5元/立方米，升水现货，短期提出不雅望为主。

　　风险领导：宏不雅、天气、地产需求

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包袱剪辑：赵想远