经处理东说念主与托管东说念主协商一致，科创100ETF（588190）于10月21日起，将处理年费率由0.5%下调至0.15%，托管年费率由0.1%下调至0.05%，均为股票型ETF刻下全阛阓最低一档。科创板或迎低成本高弹性布局器用，迎接环球握续眷注！

　　一、流动性宽松带来科技成长股拐点

　　环球知说念，科创板集聚我国“新质分娩力”优质企业，是A股阛阓科技成长作风的代表。昔日几年，成长作风似乎“不太受待见”，中枢原因已经因为全球成本阛阓处于流动性紧缩周期。

　　而奉陪9月19日好意思联储时隔4年超预期降息50BP、9月27日国内降准50BP，海表里货币战略同步宽松，近期欧洲央行、韩国央行、瑞典央行等纷纷降息，全球成本阛阓的流动性拐点或已慎重到来，或对科技成长作风酿成利好，为何？ 

　　环球知说念，科技成长股、尤其是处于生命周期初期的科创板企业，具有较大的研发插足，但奉陪研发进度的深远，在要害时期冲破、酿成中枢竞争力之后，旗舰居品销售放量，企业盈利现款流爆发。因此，成长股具有“前低后高”的现款流结构，通俗剖析等于前期少挣钱、后期多挣钱。

　　而在流动性宽松、资金成本（利率）裁减时，这种“长久期”的现款流结构估值提振更大，如若环球老成债券金钱，就会知说念利率下行时弥远限债券的价钱弹性更大，等于因为弥远限债券有着更长的“久期”。另外，资金利率裁减，也裁减了科技企业融资研发的成本。

　　此外，增量资金入场，抬升A股阛阓估值到一定程度时，需要科技股表情的“星辰大海”、远景故事来“挑战”A股阛阓的估值上限，其他处于相对教育阶段的耗尽蓝筹股或不具备这种“思象空间”。

　　二、后续中好意思货币战略宽松有望握续

　　而站在刻下时点，环球不雅测科创板为代表的科技股估值变化趋势的报复方针，可能等于中好意思货币战略下一步宽松的“节律”和“幅度”。

　　（1）好意思联储：11月7日

　　受益于好意思元和好意思债的国外地位，好意思元利率被称为全球成本阛阓的“无风险之锚”，如若好意思联储不竭降息，好意思元将不竭贬值，东说念主民币相对增值，带动外资回流A股阛阓。

　　图：好意思联储降息概率图

　　（信息开头：甬兴证券）

　　好意思联储降息决定受到好意思国通胀、服务等多重身分影响，但最终会反应在成本阛阓的订价中。左证芝加哥商品期货来去所的养殖品器用，好意思联储在11月7日的议息会议上降息的概率高达89.5%。同期好意思国9月最新通胀仅为2.4%，离好意思联储2%的主见较为接近，这也为降息提供了较好的环境。

　　（2）我国央行：10月21日及后续

　　10月21日，我国贷款阛阓报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR均下调25个基点。这是本年以来LPR第三次下落，亦然降幅最大的一次。

　　图：我国货币阛阓报价利率走势

　　（信息开头：吉祥证券）

　　10月18日，央行9月24日创设的货币战略新器用“互换便利”首批肯求额度已超2000亿元，这一器用允许券商、基金公司等金融机构通过质押边幅从央行获取高流动性金钱，置换为资金专项用于投资A股阛阓。

　　可见，四季度的A股阛阓，或不穷乏“表里救兵”。这些增量资金入场时，小盘股因为盘子小，资金利用率高，有望展现更高弹性，环球或可重心眷注科创100指数为代表的小盘科技成长股。科创100ETF（588190）最大涨跌幅限度为20%，新股民无需开户2年就可参与投资。

　　相关居品：

　　科创100ETF（588190）（接洽A：019859 接洽C：019860）追踪科创100指数，该指数布局科创板中市值名循序51-150名的股票，概括反应科创板中小市值股票的价钱施展，行业分散相对平衡，不易受单一滑业或个股影响，对科创板举座施展表征才气更强，有望共享各细分标的“科特估”龙头市值从小到大流程的红利。

　　风险辅导

　　尊敬的投资者：投资有风险，投资需严慎。公开召募证券投资基金（以下简称“基金”）是一种弥远投资器用，其主邀功能是分散投资，裁减投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等约略提供固定收益预期的金融器用，当您购买基金居品时，既可能按握有份额共享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的亏损。

　　您在作念出投资决议之前，请仔细阅读基金左券、基金招募评释书和基金居品尊府摘要等居品法律文献和本风险揭示书，充分意志基金的风险收益特征和居品特点，发达筹商基金存在的各项风险身分，并左证自己的投资目的、投资期限、投资教会、金钱景色等身分充分筹商自己的风险承受才气，在了解居品情况及销售稳当性认识的基础上，感性判断并严慎作念出投资决议。左证相关法律限定，银华基金处理股份有限公司作念出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、夹杂基金、债券基金、货币阛阓基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将赢得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作流程中可能濒临各式风险，既包括阛阓风险，也包括基金自己的处理风险、时期风险和合规风险等。无数赎回风险是洞开式基金所专有的一种风险，即当单个洞开日基金的净赎回肯求跨越基金总份额的一定比例（洞开式基金为百分之十，如期洞开基金为百分之二十，中国证监会章程的罕见居品以外）时，您将可能无法实时赎回肯求的一说念基金份额，或您赎回的款项可能减速支付。

　　三、您应当充分了解基金如期定额投资和零存整取等储蓄边幅的分歧。如期定额投资是衔尾投资者进行弥远投资、平均投资成本的一种通俗易行的投资边幅，但并不行躲闪基金投资所固有的风险，不行保证投资者赢得收益，也不是替代储蓄的等效欢跃边幅。

　　四、罕见类型居品风险揭示：请投资者眷注标的指数波动的风险以及ETF（来去型洞开式基金）投资的专有风险。

　　五、基金处理东说念主承诺以敦厚信用、起劲尽职的原则处理和应用基金金钱，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往功绩偏激净值高下并不预示其畴昔功绩施展，基金处理东说念主处理的其他基金的功绩并不组成对基金功绩施展的保证。银华基金处理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自诩”原则，在作念出投资决议后，基金运营景色与基金净值变化引致的投资风险，由您自行包袱。基金处理东说念主、基金托管东说念主、基金销售机构及相关机构不合基金投资收益作念出任何承诺或保证。

　　六、以上基金由银华基金依影相关法律限定及商定肯求召募，并经中国证券监督处理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金左券、基金招募评释书和基金居品尊府摘要已通过中国证监会基金电子显露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金处理东说念主网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开显露。中国证监会对基金的注册，并不标明其对基金的投资价值、阛阓远景和收益作出实践性判断或保证，也不标明投资于基金莫得风险。

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职责剪辑：王旭