亿万财主沃伦·巴菲特发表语言时，华尔街经常会密切关注。在担任伯克希尔·哈撒韦公司 (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B) 首席本质官的近 60 年时分里，他见证了该公司 A 类股票 (BRK.A) 累计报酬率接近 5,600,000%。很少有基金司理粗野像巴菲特同样握续跑赢基准顺次普尔 500 指数。
尽管数十年来，借助“奥马哈先知”的匡助一直是故意可图的业绩，但在夙昔两年中，市集见证了巴菲特投资习尚的昭彰转化。尽管他最近一直在果决出售股票，但有一只股票是伯克希尔的首席本质官无法住手添加到该公司 43 只股票、价值 3180 亿好意思元的投资组合中的。
沃伦·巴菲特已悄然成为股票净卖家
首先，沃伦·巴菲特对好意思国经济和股市握永恒乐不雅作风。他一再警告投资者不要作念空好意思国，并理智地意志到经济增永恒比片晌的经济衰败更握久。
尽管永恒出息乐不雅，但“奥马哈先知”亦然一位怜惜的价值投资者，从历史上看，当估值不具诱骗力时，他不肯意追赶更高的股价。
从 2022 年 10 月 1 日到 2024 年 6 月 30 日，七个季度的时分跨度内，巴菲特和他的团队监督了近 1320 亿好意思元的净股票销售。大部分抛售活动不错回想到在三个季度内抛售了 5 亿股苹果股票。然则，提交给好意思国证券走动委员会的 Form 4 文献还表示，自 7 月中旬以来，价值首先 100 亿好意思元的好意思国银行股票被抛售。
伯克希尔哈撒韦公司最聪敏的投资头脑的这种握续抛售活动的确细则是对股市历史性高价的响应。
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周一，顺次普尔 500 指数和不朽的谈琼斯工业平均指数分辩收于历史高位。更能贯通问题的是，标普 500 指数的席勒市盈率（也称为周期疗养市盈率，CAPE 比率）创下本年最高水平。
席勒市盈率是一种估值器具，它接头了前 10 年经通胀疗养后的平均收益。这使得它成为一种极好的同类价值规画顺次。
戒指 10 月 14 日收盘，标普 500 指数的席勒市盈率为 37.70，是 1871 年 1 月回测时平均读数 17.16 的两倍多。这亦然握续牛市技术的第三高读数。
继之前 153 年来席勒市盈率首先 30 倍的五次之后，标普 500 指数和/或谈琼斯工业平均指数最终下降了 20% 至 89%。华尔街根底无法永劫分督察高估值——奥马哈先知深知这少量。
奥马哈先知正在投入历史性廉价正当把持
但尽管两年来一直是股票的大卖家，奥马哈先知也曾得手挖掘出了至少一只价值股。
继 15 份单独的 Form 4 文献提神贯通了自 7 月中旬以来好意思国银行的卖出活动之后，投资者在 10 月 11 日收盘后获悉了一份 Form 4 文献，其中提神贯通了卫星播送运营商 Sirius XM Holdings (NASDAQ: SIRI) 的买入活动。伯克希尔最聪敏的投资东谈主从 10 月 9 日至 10 月 11 日斥资 8670 万好意思元购买了异常的 3,564,059 股股票，这使其在该公司的握股比例增至 32.1%。
本年对 Sirius XM 来说无疑是充满挑战的一年，该公司正濒临通顺两个季度卫星播送用户数目下降的问题。该公司依靠强健的汽车销售以及奉陪这些销售的三个月卫星播送劳动促销优惠，将促销听众转化为自用度户。若是汽车销售未能打动东谈主心，Sirius XM 可能难以将促销听众转化为付用度户。
但 Sirius XM 照实领有好多昭彰的竞争上风和历史性的低估值，奥马哈先知无法造反。
Sirius XM 的决定性特征是它是好意思国为数未几的公开走动的正当把持企业之一。天然成为唯独获取许可的卫星播送运营商并不料味着该公司莫得竞争，但它照实带来了繁多的订价权。换句话说，Sirius XM 不错普及其订阅价钱，以确保其粗野特出通胀压力。
不单是是正当的货币把持，Sirius XM 在几个伏击方面与传统播送运营商不同。
首先，在线和大地播送公司的确所有的收入齐来自告白。与此同期，戒指 2024 年上半年，Sirius XM 77% 的净销售额来自订阅，约 19% 来自告白。主要以订阅为主导的步地带来了更沉稳的运营现款流，应该会在片晌的经济衰败技术为 Sirius XM 提供爽气的缓冲。传统播送公司则并非如斯。
Sirius XM 还享有一定过程的资本可展望性，而大地播送运营商则不会这么作念。天然特准权使用费和东谈主才获取资本会从一个季度波动到下一个季度，但传输和设立资本大多是静态的，无论公司加多了若干订户。理思情况下，这应该会导致永恒利润率扩大。
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除了董事会现存的 11.7 亿好意思元股票回购授权外，该公司还披发了 3.9% 的收益率，远超顺次普尔 500 指数。
理解，促使巴菲特大举购买这家正当把持企业的股票的终末一块拼图是其估值。巴菲特上周购买 Sirius XM 股票时，其市盈率仅为 7 倍，这是该公司 30 年前成为上市公司以来的最廉价钱。
沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 特等可爱廉价、久经查考且具有可握续护城河的公司——而这恰是他从 Sirius XM 获取的。
