近日，韵达股份(002120.SZ)发布公告称，公司称号已由“韵达控股股份有限公司”变更为“韵达控股集团股份有限公司”，证券简称及证券代码保执不变，此举被视为公司开启集团化发展的新篇章。
证券之星珍重到，从咫尺行业气象来看，失守行业第二的韵达股份现时正在进行“保三”大战。为了不被死后的申通快递赶超，公司阵一火单价收入换来业务量的增长，因此其单票收入的下滑幅度最大且垫底同业。在快递单票收入大幅下滑的配景下，本领用度的减少则成为公司提利支点，但这并非长久之计，公司前三季度的增速已较着放缓，且在Q3净利润环比下落超4成。
与行业第二差距拉大
韵达股份在公告中说起，本次变更原因是为了增强公司举座竞争力，全面地反应公司业务发展近况，体现公司跨地域发展的情况及产业布局，使公司称号更贴合现时集团化发展的本体情况。
证券之星珍重到，从咫尺的行业气象来看，韵达股份的行业第二之位已被圆通速递高出，公司正在勤快守住其第三的位置。
韵达股份是邃晓系企业中最早布局转运中心的公司，公司早期曾凭借中转和主线收集直营、末端网点加盟的计较模式，对末端加盟收集领有较强的轨则力，且享受到转运中心自动化更新带来的中转本钱优化红利，一度稳坐行业第二的位置。
但由于韵达股份在加盟商的处分存在较着短板，尤其是在对站点的处分上，其罗致的是以罚代管的神情。同期，跟着圆通速递、中通快递与加盟商“同建分享”模式的深化，在2019年、2020年公司一级加盟商数目接踵被圆通速递、中通快递赶超。
不仅如斯，在2023年，韵达股份的业务量虽达成7.1%的增长，但增幅远低于圆通速递、申通快递超20%的水平，且公司全年总收入和快递工作收入均出现下滑。亦然在这一年，公司行业第二的位置持重被圆通速递取代。
证券之星珍重到，连年来，韵达股份开动强调“全网一体同建分享”，优化末端加盟商利益分派政策，加盟商收集加快树立。但据2024年半年报中潜入，截止本年6月末公司的一级加盟商为4884家，较岁首有所加多，仍不足圆通速递的5045家。
证券之星珍重到，韵达股份与圆通速递之间的差距不仅体当今加盟商的数目上，在策略布局以及事迹层面上，两边间的差距均在进一步拉大。
从策略层面来看，咫尺圆通速递增速快递出海，截止本年6月末，其国际业务工作收集现已澌灭6个大洲、150多个国度和地区，而韵达股份业务澌灭国际42个国度及地区。
在事迹层面，韵达股份与圆通速递间的差距也在进一步拉大，其营收范围的差距由旧年前三季度的79亿元之差进一步扩大至本年前三季度的139亿元；归母净利润则由14.95亿元之差扩大至15.22亿元。
快递单票收入降幅最大
除了离行业老二的位置越来越远除外，更为辣手的是，申通快递在履历了此前的掉队之后，连年来也在加快追逐，当下韵达股份行业第三的地位也正碰到挑战。咫尺，失守“老二”的韵达股份正在与申通快递进行“保三”大战。
据韵达股份发布的2024年10月快递业务主要计较数据认知，公司在10月快递工作业务收入为45.35亿元，同比增长16.58%；完成业务量22.5亿票，同比增长31.81%；快递工作单票收入为2.02元，同比下落11.4%。
需要指出的是，在10月，公司与圆通速运在该月的营收范围收支近12亿元，业务量差距超2亿单，快递单票收入更是收支近0.3元。而死后的申通快递在10月份与其业务量仅有6400万票之差。
证券之星珍重到，韵达股份在10月份的业务量之是以好像后起之秀则是阵一火单价收入换来的，公司在该月快递工作单票收入降幅在顺丰控股、申通快递、圆通速递、韵达股份四家公司中最大，且处于垫底位置。
以上数据反应了韵达股份在快递行业的价钱战中，是主要参与者。集中业内不雅点来看，比较于韵达股份，圆通速递相对较低的单票收入降幅诠释其天然参与价钱战，但并不齐全以份额为导向，罗致了均衡收入与份额的策略。当下行业的单票价钱依然处于较低水平，“以价换量”策略的本质空间瞻望也相对有限，行业间的竞争不可只停留在价钱维度上，擢升本钱处分，优化运营和工作才是下一阶段的中枢。
Q3毛利、净利环比双降
咫尺，快递工作业务仍为韵达股份的主要收入起原，为公司孝顺超9成的营收。除此除外，公司还计较物料销售以过甚他业务，但该部分业务对公司的营收孝顺有限。
韵达股份前三季度快递业务量169.43亿件，同比增长27.7%，其中Q3完成业务量60.19亿票，同比增长23.72%。业务量的增长带动了公司的营收，公司在前三季度及Q3的营收均保执增长态势。但在盈利材干方面，本年前三季度，公司达成归母净利润为14.08亿元，同比增长20.93%，与旧年同期的56.43%比较，已有放缓之势。
证券之星珍重到，公司前三季度净利润增速放缓主要一方面受计提财富减值准备的影响；另一方面则受毛利率下滑的影响。
本年前三季度，公司计提各项财富减值准备总数为1.69亿元，与旧年同期比较有所加多。其上钩提财富减值亏欠为1185.54万元，同比增长2526.36%；计提包含应收账款、其他应收款等在内的信用减值亏欠为1.57亿元，同比增长6.23%。
毛利率下滑进一步消弱了盈利材干。公司前三季度的毛利率为9.87%，同比下滑了0.28个百分点。其中，Q3的毛利率同比环比均出现下滑，为8.54%。毛利率下滑与单票收入的执续下落密切相关。
华创证券在研报指出，前三季度韵达股份单票收入为2.05元，同比下落13.6%；Q3单票收入降至1.99元，同比下落10.4%。比较之下，行业内主要竞争敌手圆通速递和申通快递的单票收入降幅区分为5.8%和5.2%。
证券之星珍重到，在快递单票收入大幅下滑的配景下，公司净利润增长的背后主要受益于本领用度的裁减。韵达股份前三季度的本领用度臆想为15.37亿元，同比下滑14.99%。
但若分季度来看，本领用度的下落并未齐全缓解盈利压力。公司在Q3的本领用度为4.93亿元，环比减少4.83%，但同期归母净利润环比下滑幅度达41.54%。这标明，仅依靠降费并不足以弥补单票收入和毛利率下落带来的盈利亏欠。
公司在最新举行的投资者关系行径暗示，本年以来，公司通过“聚焦快递主业，收缩邻近业务”，推崇数字化精益处分材干，执续挖掘本领用度下落空间，并瞻望用度的下落趋势还能执续。
尽管公司通过压缩用度开支和数字化处分改善了本钱结构，但这并非长久之计。跟着降费空间逐步缩小，公司盈利材干的擢升将愈加依赖于单票收入和毛利率的改善。(本文首发证券之星，作家|李若菡)