在2024年好意思国总统选举中,好意思国共和党总统候选东谈主、前总统特朗普所获选举东谈主票还是跨越当选所需的270张。特朗普已于6日凌晨在佛罗里达州棕榈滩县会展中心发表胜选语言。
除了选举出新总统之外,好意思国国会参众两院也同期举行改组,选出新的国会议员,组成第119届国会。目下,共和党还是取得了征询院的限制权,至少保捏51对49席,且很有可能取得众议院限制权。
特朗普在胜选语言中强调了两个信息:好意思国行将迎来其竟然的黄金时间;他将致力于齐全“让好意思国再次伟大”的愿景。
瞻望特朗普的总统任期,权衡他将推动一系列里面矫正,包括裁汰税率、振兴好意思国制造业等。在竞选期间,他还誓词蜕变好意思国与北约的琢磨,并惩处俄乌和中东阻拦。目下尚不明晰他将怎样齐全这些情愿。
瑞士百达钞票不停首席投资官裴睿想及好意思国高档经济师崔晓指出,特朗普的大获全胜将有益于他实施算计的买卖关税、更具推广性的财政计策和侨民收尾。这些计策权衡将导致通胀上行、收尾好意思联储降息空间。
工银海外首席经济学家程实和宏不雅分析师周烨觉得,特朗普再度在野对好意思国经济和人人金融市集的影响主要体目下三方面:单边目的的追想加宽阔众买卖和地缘政事风险的上行压力;买卖老本抬升推高物价水平,造孽侨民终结算计同步缩紧劳能源市集,加重货币计策省略情趣;企业减税计策或进一步恶化财政赤字,加大主权债务风险。
荟萃近期市集的发达来看,买卖以及酬酢计策的省略情趣激发短期市集的避险激情。但程实和周烨示意,特朗普在计策上的延续性至少为市集提供了一个相对练习和可预测的环境,人人市集有望更快符合这一变化。
景顺亚太区(日本以外)人人市集策略师赵耀庭觉得,固然特朗普再次当选可能会为亚洲市集带来短期波动,但他仍看好新兴市集资产,特地是亚洲新兴市集。他强调,中国市集的前程将更多地取决于国内发展而非外部发展,而北亚市集将以东谈主工智能投资主题为主导。
在税收计策方面,特朗普的计策可能围绕“减税+低利率”伸开,包括不时鼓吹大畛域减税算计,刻薄畛域达到数万亿好意思元的减税措施;将《特朗普减税和职业法案》条件永久奏效,企业税率还将由现时的21%进一步裁汰至15%,同期看法奉命某些类型的收入税,比如加班费和小费等。
大畛域减税计策需要通过国会立法,不可通过浅薄的总统令来齐全,因此周期权衡较长。若共和党能同期限制两会,参考2017年《减税与职业法案》的鼓吹速率,权衡2025年大畛域减税或有本色性推动。
程实团队指出,现时好意思国国债占国内分娩总值的99%,财政压力及主权债务成为下一任总统难以规避的问题。尤其是在现时高利率环境下,好意思国联邦债务的压力将赫然上升,对永远经济结构组成潜在挟制。
重返白宫后,特朗普可能不时奉行企业减税致使个东谈主减税计策,以刺激经济增长。然则,减税计策的短期刺激成果难掩永远财政不可捏续的隐忧,市集对财政计策走向的明锐度将进一步抬升。
凭据好意思国遵法联邦预算委员会的中性推测,到2035年财政年,特朗普的计策看法将使债务增多7.75万亿好意思元,债务占GDP比重将达到143%。比较于民主党刻薄的计策看法,特朗普的计策给财政赤字带来的压力更为权贵。
债务包袱加重或将影响好意思国国内的经济健硕和信用评级,同期在人人金融市集激发四百四病,如好意思元汇率波动、好意思债收益率变化等,对人人金融体系的健硕产生影响。
对于好意思国财政赤字和好意思国国债刊行量,富达海外固定收益业务人人首席投资官Steve Ellis觉得,赤字问题不太可能在短期内得到惩处,这将有可能喧阗债券市集。固然好意思国国债质料可能还没到达运行受到质疑的阶段,但市集因本年供应方面的担忧已产生了大幅波动。
特朗普宣称将对大巨额番邦商品征收10%~20%的新关税,并对从中国入口的商品征收60%的高额关税。征收关税的不仅限于“竞争性国度”,还包括德国、日本、韩国、加拿大等好意思国的盟友国度。特朗普的买卖保护目的看法是否会掀翻新一轮买卖摩擦?
对此,工银海外觉得,即使特朗普政府未能本色性落实其计策指标,其看法对人人买卖的影响也遏制小觑。凭据伦敦政事经济学院发布的磋商论述融会,特朗普的关税计策可能导致好意思国国内分娩总值减少0.64%,欧盟区域内分娩总值减少0.11%。
不仅如斯,程实和周烨觉得,特朗普在野追想或陪同更激进的买卖保护计策。特朗普上一任在野期间曾弃取对中国高技术企业收尾措施,跟着其追想,人人半导体、AI等领域的供应链布局或将面对更大的省略情趣。
对于好意思国产业而言,特朗普或推动国内制造业和高技术投资,这将有益于好意思国脉土企业的发展。对于其他经济体而言,在企业买卖受限影响盈利的同期,也可能促使其他经济体加速期间落寞的门径。
在赵耀庭看来,从名义上看,买卖垂死场面升级及关税上升将导致人人增长发达欠安,而新兴市集或将首当其冲。不外,特朗普目下的关税提案可能仅代表最坏的景况,他觉得新政府或将推迟征收关税,以取得腐败,无论是推动其他经济体更多地购买好意思国大豆,照旧在地缘政事问题上作念出腐败。
不仅如斯,赵耀庭还觉得,市集可能也高估了特朗普刻薄的关税计策对扫数亚洲地区的经济影响。这不光是因为供应链的再行布线,还由于好意思国在中国出口中的份额从2017年底的19%下落至本年的15%。更伏击的是,特朗普刻薄的关税计策不会权贵影响跨国公司对中国市集的信心或激情。此外,权衡中国可能会出台更多财政及货币刺激措施,这可能会对消一些买卖顶风成分。
富达海外大宽阔元资产不停主宰Matt Quaife觉得,好意思国大选的省略情趣已历程去,好意思联储也已开启降息周期,好意思国市集基本面依然庞大,因此现时的环境权衡对风险资产有益。从多元资产树立角度,不错温雅权柄市集,尤其是好意思国股市,对政府债券和信用债券捏中性气派。
更等闲地看,大选后,市集上最伏击的尾部风险可能还是从经济衰败的担忧转化为通胀卷土重来的担忧。从资产树立的角度,将温雅市集上可能为通胀预期提供对冲的资产,举例黄金和通胀挂钩的投资策略。将不时密切温雅好意思国的计策进展。
谈及特朗普胜选对资产类别的影响,瑞士百达觉得,尽管短时期内市集可能出现波动,投资者应放眼长久,作念好树立准备,以期骗可能出现的热烈反馈,为更长久的异日增强投资组合树立。
具体来看,在股票方面,相对于天下其他地区,这一大选景况将支捏好意思国股市,受益者可能是金融业和现款充裕的公司;在固定收益方面,由于关税和预期赤字增多,通胀和期限溢价的订价会上调,从而导致永远利率上升;至于好意思元,好意思国经济发达相对出色和利率上升应能支捏好意思元。此外,鉴于省略情趣增多以及地缘政事垂死场面加重的可能性,权衡黄金和瑞士法郎因其避险资产地位将发达致密。
中国社科院金融磋商所副长处张明发文指出,短期内,好意思国经济可能不时保捏庞大,通胀进一步回落的概率下落,好意思国股市有望不时高位运行,永远利率有望不时在4%傍边盘整,好意思元指数有望不时保捏庞大,比特币价钱短期内可能不时上升。然则,由于在通胀制约下,降息空间有限,较高的利率水平将对经济增长与上市公司事迹变成压力。权衡2025年好意思国股市波动率可能权贵上升。
谈及对中国资产类别的影响,张明觉得,2025年中国股市发达将会好于2024年,而10年期国债收益率权衡将在2.0~2.2%的核心水平上呈现双向盘整。东谈主民币兑好意思元汇率仍有可能在7.0~7.1的核心水平上呈现双向波动。