（以下实验从开源证券《好意思国总统大选成果点评：对特朗普优先杀青计谋及影响的几点宗旨》研报附件原文选录）事件：北京时代2024年11月6日，凭据多家好意思国媒体初步测算，好意思国共和党总统候选东说念主特朗普赢得总统选举，共和党赢下询查院，众议院选举有较大上风。特朗普拿下要道的宾夕法尼亚州，锁定总统选举顺利1.特朗普选情较为成功，宾夕法尼亚等要道扭捏州均获取顺利，见效锁定总统选举。本次选举前特朗普与哈里斯民调较为张皇，但从投票成果来看，特朗普的选情较为成功。在7大扭捏州中，特朗普取得了较为光显的上风，与2020年选举成果较久出炉有很大不同。在赢得宾夕法尼亚州之后，特朗普已锁定胜局。2.共和党获取询查院巨额，众议院也有较大上风，特朗普或者率可十足在野。惊骇总统选举较成功除外，共和党还赢得了询查院巨额，众议院当今来看上风也较为光显。若共和党成功拿下众议院，则特朗普在野会相对成功。特朗普或优先杀青减税、侨民等容许，关税议题或相对靠后1.特朗普或优先杀青减税、侨民、加大动力供予以裁汰通胀等竞选容许。在特朗普的竞选概要中，裁汰通货推广、进一步减税以及终结侨民等计谋占据了进军部分。咱们觉得，由于共和党同期赢得了白宫以及询查院末端权，众议院当今来看也有很大可能获取巨额，且接洽到特朗普在共和党里面的末端力相较曩昔大幅增强，在国内施政基本上莫得贫乏，因此内务或是其优先惩办项。参考2017年特朗普胜选后的施政限定，咱们觉得特朗普或优先杀青终结侨民、进一步减税等事项。一则关系事宜特朗普在上一任期内已有相通计谋实施，过程上愈加肃肃，二则关系议题的社会矜恤度较高，与特朗普的中枢团队诉求也较贴合。至于加大动力斥地以裁汰通货推广，咱们觉得或也会是其优先惩作事项之一，但接洽到加大动力斥地牵累的利益方宽广，因此会濒临更高的不细目性。2.关税议题或相对靠后，但冲击可能会较为光显。对国内而言，最大的冲击可能是特朗普声称的60%关税。如前所述，关税的优先级或相对靠后，中好意思买卖摩擦在2018岁首启动升温，距离特朗普彼时当选已有1年。不外手脚特朗普上届任期进军的杀青计谋，这次关税不会拖延太久。若全面实施，凭据LSE的测算，可能会使得好意思国、中国GDP远离减少0.64%、0.68%。因此咱们觉得关税是本领而不是最终计较，参考中好意思第一阶段买卖协定，关税的最终影响不细目性很大。3.矜恤特朗普后续的组阁、对关系计谋的表述及共和党在众议院的占比。凭据好意思国总统选举的过程安排，新任总统会在1月20日宣誓接事，咱们不错不雅察特朗普对要道内阁岗亭的安排（国务卿、买卖代表、财政部长等），以过甚后续的关系言论，进而对特朗普的计谋端倪进行不雅察和分析。此外，还需要真贵众议院共和党的席位占比，若共和党不成取得相对较多的上风，诸如更大范围的减税、强力终结侨民以及人工流产权等议题上的履行力会部分受限。好意思股、好意思元或受到提振，好意思债承压，矜恤好意思联储11月FOMC会议1.对种种钞票而言，实施更大范围的减税等计谋会对企业盈利带来较显赫的普及，且接洽到企业股票回购可能加多，因此会对好意思股酿成利好。对好意思债而言，减税意味着好意思国政府的财政赤字会进一步普及，从而加多好意思债供给，这亦然为何好意思债收益率在大选成果明朗后高涨较快。好意思元方面，由于减税可能提振好意思国经济阐扬，访佛关税计谋鼓吹资金避险需求普及，从而对好意思元酿成一定的复旧。2.近期好意思国经济阐扬较好，10月ISM非制造业PMI录得56%，捏续踏确实兴衰线以上。且大选落地后，计谋方面的不细目性正在迟缓排斥，好意思联储11月7日FOMC会议可能会更新对后续降息节律的判断。咱们觉得11月或者率不时降息25bp，但12月及2025年的降息幅度会濒临不小幅度的收窄。风险教导：好意思国通胀超预期上行。