10月21日下昼5时，中央银行发布了一则见告：

为进一步进步证券基金机构对阛阓的沉稳作用，东谈主民银行首次履行了证券、基金及保障公司的互换便利操作。本次走动金额为500亿元，通过费率招主义时势进行，共有20家机构参与投标。最高投标费率设定为50bp，最低则为10bp，而最终中标费率细目在20bp。

这标明阛阓对质券、基金和保障公司互换便利的首次操作高度调治，现已安妥履行。

互换便利操作（SFISF）是指金融机构概况将流动性较低的股票ETF、沪深300成份股等财富，向央行交换高流动性的国债和央票。

金融机构在取得国债、央票等优质财富后，不错将其看成典质向交易银行肯求贷款，以此取得资金用于购买股票。这大幅进步了金融机构在股市中的投资智力。

最初，当股市下落时，股票的估值会裁汰，从而提高性价比。此时，证券、基金和保障公司等领有充足资金，不错诈骗低位买入的契机，对阛阓起到止跌回升的作用。

其次，在股市大幅下挫之际，证券、基金和保障家具会濒临赎回压力增大的情况，金融机构则不错通过互换便利操作来取得流动性，从而裁汰赎回风险。

明显，互换便利的操作对阛阓带来了宏大的平正。

央行此次进行证券、基金与保障公司之间互换便利的首次操作，有几个紧迫亮点：

1、操作用度相对较低，仅为20bp。这意味着金融机构通过互换便利操作获取优质财富的成本十分小，这有助于进步这些机构参与操作的积极性。

首次操作的金额为500亿元，固然数字看起来不算多，但这是第一次。央行曾提到SFISF首期的操作额度设定在5000亿（昔日可凭据情况增多）。这意味着后续可能会进行第二次、第三次……

面前咱们不错合理地意想，SFISF接下来可能会访佛于逆回购操作，央即将凭据股市的流动性来调度SFISF操作的规模和频率，以竣事沉稳和进步阛阓的谋划。

SFISF的推出再次标明了国度沉稳本钱阛阓的决心。咱们瞩目到一个性情，即每当股市濒临下落压力时，总会有积极战略进行相沿。从9月底通知将推出SFISF到面前不及一个月，SFISF还是安妥履行，这讲解国度对本钱阛阓的支抓力度是刚硬且的确的。

本周一，LPR安妥发布，1年期和5年期LPR均下调了25个基点，这是连年来最大的一次降幅。

10月20日，在股票回购增抓和再贷款战略发布两天后，阛阓迎来了首批骨子案例。

包括中国石化、招商口岸和中国际运在内的20多家上市公司发布公告，清楚已与金融机构签署授信条约或取得贷款喜悦函，这些贷款资金将用于回购股票或增抓股份。

不错看出，最近战略的履行力度和速率皆十分显耀，实属迥殊。

从现时战略和阛阓的概括情况来看，咱们以为A股的这轮行情尚未戒指，昔日A股有望持续高涨。

面前上方存在大皆套牢盘，短期内难以酿成满盈的成交量来竣事打破，因此瞻望A股需要阅历一段技巧的震撼来积聚力量，以便进取冲击。