国开证券股份有限公司孟业雄近期对明泰铝业进行商量并发布了商量论说《2024Q3产销捏续放量，铝价波动影响利润》，本论说对明泰铝业给出增捏评级，现时股价为13.72元。

　　明泰铝业(601677)　　2024年前三季度，公司扫尾买卖收入236.55亿元，同比增长21.59％；扫尾归母净利14.11亿元，同比增长21.58%。2024年三季度，公司扫尾买卖收入83.41亿元，同比增长22.37%，环比增长2.61%；归母净利润3.41亿元，同比着落4.65%，环比着落51.77%。　　2024年三季度，公司铝板带箔销量为37.91万吨，同比增长18.54%，铝型材销量为0.31万吨，同比着落6.06%。2024年前三季度，公司铝板带箔销量为108.66万吨，同比增长18.65%，铝型材销量为1.12万吨，同比增长7.69%。　　2024年7月-9月，上海有色阛阓铝锭现货均价分歧为19841元/　　吨、19235元/吨、19667元/吨，三季度均价为19581元/吨，较二季度均价20494元/吨着落4.45%。　　2024年三季度，公司“增收不增利”主要系1）出货量增长，三季度铝板带箔销量同比增长近20%，带动买卖收入同比高增超20%；2）铝价下行，压缩毛利率空间，三季度公司毛利率为9.39%，较客岁同时着落1.45个百分点；3）外贸占比在30%傍边，三季度沪铝和伦铝价差逼迫，逼迫公司外贸利润，且三季度东谈主民币对好意思元处于增值通谈，或产生汇兑赔本；4）工夫用度率有所高潮，公司三季度净利率为4.10%，较客岁同时着落1.17个百分点，其中，三季度研发用度为4.61亿元，同比增长27.76%。　　明泰铝业近几年握住扩大再生铝坐褥限度和使用比率，当今领有再生铝保级诳骗产能100余万吨，跟着义瑞新材技俩建树完成，再生铝使用比率将握住栽植，公司利润将进一步增厚。　　公司疼爱研发参加，2024年前三季度研发参加为12.70亿元，参与纠正的两项轨谈交通国度范例厚爱推论，轨谈车体板块毛利率较高，该业务如能捏续放量，将成心于进一步怒放公司利润空间。投资提倡：瞻望公司2024-2026年营收分歧为348.06、375.90、413.50亿元，归母净利润分歧为17.67、19.84、22.48亿元，对应PE为9.11、8.08、7.14倍。总体来看，在国内经济复苏程度握住深化、好意思联储有望链接降息的配景下，铝价或会链接看守在高位，公司产物销量和营收或会链接增长，看守“保举”评级。风险辅导：公司产量、销量不足预期；电解铝价钱发生紧要变化；铝材加工行业相貌出现紧要不利变化；公司处分发生紧要不利变化等。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据想象，德邦证券翟堃商量员团队对该股商量较为潜入，近三年预测准确度均值为67.68%，其预测2024年度包摄净利润为盈利19.29亿，凭证现价换算的预测PE为8.74。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级4家，增捏评级5家；畴昔90天内机构指标均价为17.75。

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