李宁捏有的超卓领越计较以换股方式，将老牌服装公司堡狮龙特地化

重心：

超卓领越以市场畅达不及为由，特地化堡狮龙堡狮龙正转战略，主攻骑行衣饰

　

本文作家 刘智恒

本年头，市传前体操王子李宁有计较与私募基金联手，将他一手创立的引导品牌李宁有限公司(2331.HK)特地化。高洁人人紧盯事件进展时，李宁本东说念主斥逐的超卓领越有限公司(0933.HK)，最初提议将旗下的堡狮龙海外集团有限公司(0592.HK)特地化，为李宁系特地化打响第一炮。

堡狮龙是香港老牌安静服装公司，1987年由纺织世家罗定邦家眷创立，岑岭时全球设有近千家分店。跟着市场潮水的变迁，堡狮龙业务下滑，2020年超卓领越勾结罗氏后东说念主罗正杰，以4,662万港元向罗定邦之子罗家圣购入66.6%股权。

易手后堡狮龙往常三年进展仍捏续不济，2021至2023年分辨亏蚀3.4亿港元(4400万好意思元)、1.32亿港元及2.23亿元，本年上半年仍亏蚀5,198万港元。本年超卓领越决定，将堡狮龙旗下引导及安静品牌“bossini.X”重塑，改为骑行衣饰系列。

刚运行转型就要将其特地化，超卓领越评释，堡狮龙捏续亏蚀，需要外部资金救助，但股份流动性较低，要在公开市场筹集资金存在一定抑制。另一方面，看护公司上市地位的老本及开支昂然，特地化不错减低支拨。

换股作价有折让

是次特地化，超卓领越以1股换5股堡狮龙股份，通过刊出以削减堡狮龙已刊行股本，再而除掉其上市地位。

按10月16日超卓领越收市价0.54港元，以1对5的换算，相就是每股堡狮龙为0.108港元，但今日堡狮龙收市价0.123港元，换言之出价折让12.2%。

由于作价较现股价低，10月17日复牌后，堡狮龙今日收市劲挫16.3%至0.103港元，超卓领越亦跌1.85%至0.53港元。

究竟小激动应否承袭特地化，一定进度要看堡狮龙的远景，若咱们看好其改日发展，那就没必要不异超卓领越股份。

堡狮龙难浴火新生

服装行业很相配，当一个大品牌走下坡，被市场离弃时，是很难将浪费者的不雅感扭转，品牌能新生者凤毛麟角。强如当年的想捷(0330.HK)，从神坛走下来后，资历十年摸索仍处迷想之路。曾是优衣库(6288.HK；9983.T)学习对象的佐丹奴(0709.HK)，频年被指沦为外佣服装，至于G2000，只可偶尔在二三线市集见其店铺脚迹。

即使超卓领越将堡狮龙再行定位发展骑行服装，找到一个发展标的，但骑行衣饰品牌强手环伺，Assos、Castelli及Specialized等海外品牌占据市场，堡狮龙要从零到解围来之不易。

况兼要拓展新业务，资金信托不成或缺，堡狮龙的财务智商有限，很猛进度要看超卓领越是否欢畅投放资源。可超卓领越要服从发展的品牌是2022年购入的Clarks及本年新购入的洋火棍(Haglöfs)，堡狮龙的中期收入只占5.2%，熟轻熟重不言而谕，能插足几许去探究堡狮龙实属一大疑问。

最致命是大环境，一方面是中国经济不细目性上涨，零卖业堕入内卷形态；另外是网购盛行，以门店为销售点的堡狮龙更是事事辣手，门店由2021年中的882间，跌至本年中期的427间，情况未许乐不雅。

看到此，对堡狮龙能浴火新生实难寄厚望。然则，超卓领越只以换股方式特地化，对小激动来说，长期未能本体套现。现且换股作价也不睬想，非但没溢价，更出现折让。

超卓领越未成阵势

那临了就要看超卓领越的远景，李宁于2010年收购香港创业板公司快意节能，易名为超卓中国，客岁转往主板上市，又再更名超卓领越。李宁接办公司逾十年，一时说作念体育经纪及引导品牌，后又说要开荒体育房地产，以至力攻电竞及探究滑雪场。到近两年收购堡狮龙、意大利的Testoni及英国品牌Clarks，则又似转营安静的衣物鞋履，业务扭捏不定，令投资者莫衷一是。

功绩方面，往常多年超卓领越进展一般，屡次靠出售李宁有限公司的股份才录得盈利。客岁亏蚀1.19亿港元，本年中期进展也倒退，盈利下落14.5%至1.13亿港元。

当今Clarks占超卓领越收入达86%，品牌改日是成或败，凯旋关乎集团存一火。从中期功绩看，Clarks收入正不才跌，较客岁同时跌6.2%至43.8亿港元；而最大问题就如超卓领越所言：“泰西地区高通胀和高利率，以及活命老本束缚上涨，以致浪费意愿薄弱”，大环境对零卖极不利，相配是贵价居品。

超卓领越购入Clarks前，这家老牌鞋企已光环渐褪，亏蚀多年及涉临歇业，超卓领越能否扭转弊端，让居品新生实属未知之数。

堡狮龙难有大当作，超卓领越又未成阵势，小激动在换股还是不换股中可说堕入迷想；约略还是两者不选，候股价反弹，凯旋沽售套现，转觅其它投资契机来得本体。