开端：飞鲸投研

万物有周期，花无百日红。

由于光伏过度投资、产能弥漫，近两年光伏企业纷繁打起价钱战，隆基绿能、TCL中环、通威股份、天合光能等龙头王人靠近严重亏蚀，公司市值一落千丈。

每逢周期死老迈，这真的是光伏行业的共鸣。关联词，晶澳科技却是个例外，具备穿越周期的本事，号称光伏行业中的常青树。

如今，晶澳科技依然穿越了近30年风雨。经过了同期代多位“首富”的浮千里，晶澳科技董事长靳保芳到2023年依然保持了钞票的增长，以750亿元身家，蝉联河北邢台首富。

限制2024年三季度末，通威股份、晶科动力、阿特斯、天合光能、隆基绿能等光伏主产业链的十大龙头总欠债金额达7,172.61亿元，同比增长了16.62%。其中，晶澳科技总欠债839亿元，资产欠债率为72.2%。

那么，面对欠债850亿的窘境，“常青树”的晶澳科技又交出了若何的得益单？

最初，第三季度齐全扭亏为盈。

在光伏行业2024年三季报中，晶澳科技以亮眼的功绩惊艳世东谈主，一悔改去三个季度的弊端。

2024年前三季度，晶澳科技齐全交易收入543.48亿元，同比下滑9.39%；齐全归母净利润-4.84亿元，同比下滑107.16%。

分季度来看，2024年第一、二、三季度，晶澳科技归母净利润分裂为-4.8亿元、-3.9亿元以及3.9亿元，在第三季度告捷齐全扭亏为盈，盈利近4亿元，公司功绩齐全开拓。

与此同期，晶澳科技的盈利本事在第三季度也出现了领会提高。

2024年第三季度，公司的盈利本事环比改善领会，齐全毛利率8.67%，环比提高5.62个百分点；齐全净利率2.07%，环比提高4.84个百分点。

晶澳科技通过优化里面惩办经由、精简机构、裁汰营销用度等要领，有用地裁汰了各项用度开销，从而提高了净利率。这标明公司在面对市集窘境时，约略实时诊治贪图计谋，从资本和用度两头首先，提高盈利本事。

其次，面对不停加重的行业挑战，晶澳科技紧握两个要津计较：出货量及现款流，以此来提高贪图效果。

1.出货量方面

在行业低谷，无间增长的出货量是晶澳科技念念要保持竞争力和市面容位的重中之重。

限制2024年前三季度，晶科动力、晶澳科技、隆基绿能、通威股份和天合光能的组件出货量排行各人前五，处在领会的领跑位置。

其中，晶澳科技从2024年一季度起稳坐各人第二的位置，电板组件出货量约57GW，其中N型组件出货占比63%。单第三季度，电板组件出货18.5GW,N型组件出货占比75%，位于行业前线。

2.现款流方面

光伏是资金密集型行业，现款流无疑是光伏企业的生命线。

在行业下行阶段，晶澳科技无间优化贪图性现款流，聚合两个季度齐全了净流入。

具体来看，2024年一季度末，晶澳科技贪图活动产生的现款流量净额为-35亿元。进入第二季度，公司齐全了17亿元的净流入，环比增长高达148%。

到了第三季度，公司贪图活动现款流量净额进一步提高至21亿元，环比增前途步24%。这一聚合的现款流改善，不仅体现了晶澳在行业低谷依旧能保持细致的财务情状，也展现出公司在资金运营和财务惩办上的超卓本事。

此外，为了搪塞行业隆冬，晶澳科技汲取了储粮过冬的计谋。

2024年前三季度，晶澳科技的货币资金241.97亿元，同比增长42.72%；现款及现款等价物净加多额21.73亿元，同比加多133.67%。

公司的货币资金和现款及现款等价物净加多额均同比增长，主要与借款加多关联。

2024年1-9月公司累计新增借款金额284.88亿元，占2023年末包摄于上市公司激动的净资产的81.13%。

在光伏隆冬中，晶澳科技率先扭亏为盈，展现出公司的竞争上风与韧性。除了温雅功绩，光伏企业穿越周期的本事以及往常行业回暖之后的爆发力更值得温雅。

而这，取决于企业的一体化进度、n型产能放量的本事以及无间的研发干预等。

字据数据，N型硅片2023年底的浸透率惟一54%，而至2024年8月，其浸透率依然进步80%，成为光伏硅片的主流居品。

晶澳科技，诚然不像晶科动力那般高举n型TOPCon的大旗，但在n型细分限制，亦然位居行业前线的龙头，一直在鼎力膨胀垂直一体化产能。

当今，公司最新的n型倍秀（Bycium+）电板量产调遣效果已达到26.5%，工艺将无间矫正，进一步裁汰电板坐褥资本，提高电板的性价比。

需要详细的极少，晶澳科技这种穿越光伏30年周期的宿将，就算是跟其他公司看似站在n型并吞齐跑线上，其实也不是十足疏通的。

因为，晶澳科技凭借这样多年的蕴蓄，在各人的渠谈、品牌上风以及强大的研发本事，王人是其他公司短期内无法追逐上的高度。

也便是说，相似是淘汰出清过时产能，像晶澳科技这种龙头的n型产能运用率、居品良率无疑会更高，穿越周期的本事也相应更强。

不外，晶澳科技的研发干预较少，领会低于TOPCon另外两家巨头（晶科动力、天合光能）。

2023年，晶澳科技的研发干预比晶科动力少近25亿，比天合光能少近11亿。

2024年第三季度，晶澳科技研发用度7.44亿元，大幅着落10.57%，研发用度率仅为1.37%，而天合光能研发用度和开销两项均同比连续增长甚而大幅增长。

要知谈，在光伏内卷配景下，时刻以及效果的比拼才是王谈，在这极少上晶澳科技的时刻发展如故令东谈主担忧。

临了回来一下，

不争第一，历久在第一梯队。

晶澳科技一直在接力践行这句话，事实也如实如斯。晶澳从2014年于今，一直稳居各人光伏组件出货量前四名。

况兼，在光伏行业波动的配景下，晶澳科技仅用两个季度，就扭亏为盈，一扫2024年上半年的“阴雨”，展现出公司充分的竞争上风和韧性。

同期，晶澳科技面对行业低谷加大手中的资金储备，助力更好地穿越周期，以便安宁搪塞当今的行业窘境。

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