过程11月初的“二次上攻”之后，本周A股商场继续震撼回调。末端周五（11月15日）收盘，上证指数骄气位已累计回调超170点。在此布景下，现时私募业内关于A股后市举座仍保持了相对积极的预期。现时，愈加聚焦结构性契机和覆盖枯竭基本面接济的个股，成为私募在短期策略应酬上的两大重心。与此同期，从新部私募仓位情况看，现阶段百亿级股票私募的仓位水平则运行于年内高位。

　　私募高仓位濒临商场调理

　　上周A股商场在上冲至近期高位后进行震撼调理。

　　截周五收盘，在主要股指中，上证指数、深证成指、创业板指、科创50当周诀别着落3.52%、3.70%、3.36%和3.78%。

　　从领涨、领跌行业及东说念主气板块角度来看，互联网、电信运营等行业板块举座强势，房地产、有色等部分周期性板块发扬偏弱；半导体、元器件、IT成立等东说念主气板块的交投热度有所回落；银行、石油等蓝筹板块全周举座则发扬出了较高的韧性。

　　从成交量能角度看，本周A股举座发扬出较为显然的缩量特征。其中，反应全商场成交情况的全A等权指数单日成交金额，冉冉从2.5万亿元以上水平，降至2万亿元以下。

　　值得贵重的是，从近期私募机构的投资动态来看，现阶段私募行业举座仍保持了偏高的“仓位姿态”。据第三方机构私募排排网最新监测数据，末端11月1日（因信披合规等原因，私募净值及仓位测算数据相对滞后），国内百亿级股票私募平均仓位为79.08%，较前一周大幅进步，不仅创出了本年以来最大单周加仓幅度的记载，也刷新了2024年内的新高。从纵向对比来看，在9月底商场大涨时间，百亿级股票私募举座有显然减仓，但之后又运行继续加仓，直至11月1日，百亿级股票私募平均仓位创出年内新高。

　　具体来看，末端11月1日，56.83%的百亿级股票私募仓位处于重仓或满仓水平（仓位大于大概）；36.82%的百亿级股票私募仓位处于中等偏重水平（仓位在五成至大概之间）；3.76%的百亿级股票私募仓位处于较低仓位水平（两成至五成之间）；另有2.59%的百亿级股票私募仓位处于低仓或空仓水平（仓位在两成以下）。

　　另一方面，概括私募排排网等级三方机构监测，10月末以来，股票私募全行业的平均仓位水平，也举座处于9月末以来的相对高位。

　　高位休整不改积极预期

　　自10月上半月A股重启升势以来，现时A股商场在第四季度以来的相对高位，正遭受较为显然的短期回调压力。而尽管如斯，现时一线私募关于A股大势的最新研判仍相对偏于积极。

　　星石投资首席投资官万凯航合计，9月末以来的本轮策略组合拳具有相比了了的头绪，最新出炉的化债策略主要通过增多债务额度匡助地方政府进行债务替换、优化债务结构，减少地方金融风险。举座来看，本轮化债策略的力度和时间跨度适合商场预期，同期来岁财政策略瞻望还会保持积极。在此布景下，尽管当今商场对经济干线的共鸣度不够强，但策略的最终效果应该会推进经济出现一轮复苏周期，因此A股种种钞票瞻望王人会有发扬契机。

　　畅力钞票董事长、投资总监宝晓辉分析，近期受策略激勉而推进的增量资金，仍将冉冉提振商场的投资情怀，并有望推进股市赓续走出震撼盘升的行情。在这种商场环境下，前期踏空的资金仍会继承“冉冉加入商场”，同期一些“不那么有耐烦的投资者”则可能会被“甩下车”。在此布景下，将来A股商场唯有过程充分的震撼调理，瞻望仍将会从新回升。

　　从短期风险角度考量，部分私募机构也给出了在策略应酬上的提倡。名禹钞票称，跟着增量地方债务置换策略落地，货币总量宽松仍有空间，但通胀的筑底回升仍需耐烦。该机构同期指出，由于近期主要宽基指数再度回到10月8日的高点隔壁，部分投资者先前过于乐不雅的预期或需要向下修正，前期受益散户增量资金驱动的小盘、成长、主题作风短期演绎较为极致，商场的普涨行情或更多向基本面驱动的结构性行温雅换。

　　此外，世诚投资提醒，将来商场在运行节律上可能愈加“反复”，其中包括对策略交往的反复、对国外环境严慎预期的反复、商场自己作风轮动的反复等等。在此气象下，在结构性契机上，提倡重心关注那些在场所层面能机动求变、在风险应酬层面能衰落于未然、在居品时候层面强内功的投资标的，并愈加醉心以“边缘想维”去把执公司价值的变化。

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职守剪辑：何俊熹